牛金财富
( 资料图）
南方财经 21 世纪经济报道记者胡慧茵
由于对全球人工智能股指担忧的情绪蔓延，日韩股市跌势延续。
11 月 5 日，日韩股市大跌。日经 225 指数低开低走，盘中一度失守 5 万点，截至收盘跌 2.5% 或 1284.93 点，报 50212.27 点。韩国综指（KOSPI）收盘跌 2.85% 或 117.32 点，是日内亚太股中跌势最大的股指，创三个月以来最大跌幅。日韩股中的芯片板块下跌最为明显。
引发关注的是，韩国 KOSPI 200 指数期货盘中大跌逾 5%牛金财富，触发了熔断机制，暂停程序化交易卖单 5 分钟，这是韩国主板市场时隔七个月再次启动该机制。
伴随股市下跌，日韩汇市同样走低。截至北京时间下午 18 点，韩元兑美元汇率下跌 0.09%，日元兑美元汇率基本与前一日持平。日韩股市持续大跌，究竟发生了什么？历经本轮暴跌，接下来亚太股又将呈现怎样的走势？
韩股大跌触发熔断
11 月 5 日，韩国综指（KOSPI）开盘即下跌，且跌幅不断扩大。上午，在韩国 KOSPI 200 指数期货下跌 5% 后，韩国交易所随即对 KOSPI 指数启动用了熔断机制，程序化交易暂停 5 分钟。上一次韩国主板市场启用这一机制，还是在今年 4 月。
"这是一种股市熔断机制，（韩股震荡）起因是隔夜美股大跌，投资者对于美国政府停摆和 AI 相关产业估值过高担忧。由于韩国股市与科技行业相关度较高，因此受到牵连。"渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰则向 21 世纪经济报道记者表示，这种临时停牌机制，主要是为防止投资者因为恐慌而采取极端的卖空行为、对整体股市产生较大的卖方压力。
今年以来，韩国股市位列全球表现最佳市场之一，主要源于投资者对 AI 的重新乐观以及总统推动的企业改革计划持续买入。数据显示，截至 10 月底，KOSPI 指数涨幅高达 72%，比新兴市场 MSCI 指数 31% 的涨幅高出一倍还多。韩国股市总市值飙到 3500 万亿韩元牛金财富，同比增长 48%；10 月每天平均成交 12.6 万亿韩元，是去年的 2 倍多。全球新兴市场基金 10 月净买入 320 亿美元，其中韩国股市占比 28%，远超印度、巴西等市场。
然而，近期华尔街高管们对过高估值的一系列警告，不断削弱投资者的热情。5 日，韩国芯片股走低，SK 海力士收跌 1.19%，报 579000 韩元，三星电子收跌 4.1%，报 100600 韩元。
中国银行研究院研究员王宁远向 21 世纪经济报道记者表示，一方面，此次下跌是市场消化当前过高" AI 估值"，随着海外资金持续流出及投资者风险偏好下降，短期内韩国股市仍可能波动；另一方面，韩国政府一系列改革举措对经济的提振效果仍在释放，对韩国股市形成一定的支撑。
日本芯片多只股指也大幅下跌。软银集团收跌 8.43%，爱德万测试收跌 9.19%。对此，王昕杰表示牛金财富，市场一旦出现恐慌性的抛售行为，大概率是会从估值过高、累积较多涨幅的板块开始抛售，一方面芯片等行业股的 Beta 较高，另一方面可以通过获利了结来静观其变。虽然 AI 板块的估值较高，但这一板块很大程度仍有美联储降息和企业盈利支撑。
亚太股短期内或走弱
与日韩股走势趋同，亚太股多数走弱。
5 日，新加坡海峡指数收跌 0.13%，马来西亚吉隆坡综合指数收跌 0.12%，泰国 SET 指数收跌 0.34%。
谈及亚太股市普遍走低，王昕杰认为，由于美联储降息预期不明朗，叠加美元走强，短期亚太股市可能不会走出独立行情，而是会偏弱为主。从历史经验来看，由美股引发的恐慌情绪上升，大多对日韩这类相关性较高的市场影响较大。
"市场对于科技股的担忧，是综合了美国政府停摆造成的流动性缺失和高估值影响，但是长远来看，AI 所引领的股市动能仍然存在。"王昕杰说。
王昕杰表示，目前来看，亚洲股票在美元走弱的环境下表现良好。"韩国股票仍为核心持仓，源于人工智能基建的强劲需求。另外，我们维持对日股的核心配置，因为该国政治不确定性逐渐消退且财政存在潜在扩张，抵消了当前疲软的盈利增长预期。"他说。
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